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TCL集团手机业务30亿减值迷局待解

  在TCL集团对深交所回复的当中,出让资产之一的T.C.L。实业控股(香港)有限公司(下称“TCL实业”)欠债超过135亿元,导致拥有两家香港上市公司市值超过35亿元人民币的TCL实业净资产为-11.7亿元,估值为-8亿元,这其中2017岁暮对手机业务TCL通讯超过30亿元的减值处理是主要因素。

  关于采用评估值采用较矮的利润法评估值的因为,TCL集团注释称,市场法是参照同走上市公司的股价间接定价,评估终局受股市摇曳影响较大。利润法是经过对被评估单位内在经营情况及外部市场经营环境进走详细分析后,结相符被评估单位的历史盈余情况、异日的业务发展展望等诸众因素后的价值判定,评估终局更能表现企业股东权好价值。

  通力电子主交易务为音视频产品的研发、生产和出售,同样采用利润法评估。重组通知书称,通力电子在评估基准日2018年6月30日的归母净资产账面价值12.19亿元,评估值13.33亿元。通力电子2018年中期业绩表现,交易额同比增进35.7%至28.02亿港元;毛利同比增进10.7%至3.42亿港元;股东答占净利润同比增进8.2%至8538.3万港元。

  TCL电子半年报表现,2018年上半年,LCD电视机出售量及出售额双双大幅增进,出售量增幅再次突破五年新高。半年交易额210.5亿港元,同比增进23.7%;毛利32.2亿港元,同比增进22.6%;毛利率15.3%。得好于中国市场安详增进,海外市场量利双收,经营利润为7.6亿港元,除税后净利润为5.7亿港元。母公司拥有者答占溢利录得5.7亿港元(包括一次性净利润1.55亿港元)。

  在TCL实业旗下主要公司当中,已经在港股私有化成功的手机企业TCL通讯很能够是折本最众的一家。2017年12月31日,TCL实业根据减值测试对TCL通讯的永远股权投资计挑减值准备,金额为30.45亿元。“于2018年6月30日,管理层更新上述减值测试,认为无需进一步计挑减值。”这个一次性减值是造成TCL实业负资产,从而交易价格为负数的关键因素。

  TCL集团对深交所的回复,也让TCL实业持股的TCL电子(01070.HK)和通力电子(01249.HK)的股东们有点抑郁,在李东生管理团队眼中,两家港股上市公司并不值评估基准日的交易价格,采用的利润法估值手段,相对持股市值都有必定“打折”。

  12月14日深交所在问询函称,重组卖出的资产中,纳入评估的23项永远股权投资共计挑了近32亿元的减值准备。“请你公司补充列示减值准备额,有关减值准备形成的因为”。

  TCL通讯减值超30亿或成争议

  TCL电子、通力电子估值与股价无关?

  在12月8日公布的重组通知书当中,TCL集团称:“截至本通知书签定日,TCL实业共有272家子公司”,“其中,TCL电子、TCL通讯、通力电子为TCL实业的主要子公司。”既然TCL电子和通力电子盈余状况都不错,TCL通讯已经大幅减亏,那么这-11.7亿元的净资产是怎么来的?这272家子公司到底情况如何,为什么有135亿元的巨额欠债?

  TCL集团在重组通知书中称:“T、CL实业及其属下公司主交易务包括消耗电子家电等终端业务,主要产品涵盖电视、通讯终端设备、音箱等。近年来吾国消耗电子、家电走业受到原原料成本和人力成本上升的影响,在足够竞争的市场格局下走业利润受到挤压。”

  一位电子走业分析师向第一财经记者外示,智能手机市场一连发展,使得消耗电子走业转折太快,这几年很众手机厂商都倒下了,国内除了幼批几家厂商以外,其实消耗电子走业都很难赢利,这栽情况以前在日本也相通,很众企业进入了消耗电子周围,都一度深陷折本泥潭;TCL通讯折本大幅缩短后,并且作出减值处理,以负值评估TCL实业实在必要作出更相符理的注释。

  TCL实业别离持有TCL电子(01070.HK)52.46%和通力电子(01249.HK)48.73%的股权,就算听命TCL集团选用的利润法测算,TCL实业持有两者的总市值都超过35亿元,这跟TCL实业自己的负值评估价,形成了凶猛逆差。

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  TCL集团(000100.SZ)的出售资产重组方案,把董事长李东生置于风口浪尖,也引发了深圳证券交易所公司管理部对重组方案的详细问询。

  “详细表明本次交易作价中TCL实业有关股权是否仍以负值作价,如是,请表明因为及其相符理性,是否相符清淡商业逻辑,是否有利于维护上市公司益处。”深交所在12月14日发出的问询函中称。就深交所公司管理部的问询函,12月22日晚间TCL集团出具了超过200页的公告作出详细回复。

  作者:李隽

  TCL电子的主交易务为生产及出售彩色电视机。在回复深交所的公告当中,TCL集团外示,对TCL电子100%的股权别离采用市场法和利润法进走了评估:评估90基准日为2018年6月30日,TCL电子的归母净资产账面价值76亿元,经利润法评估,评估值为63.48亿元;经市场法(听命基准日市值)评估,评估值为70.87亿元。

  TCL实业135亿元欠债

  关于TCL实业的估值表明,是这份公告的重中之重,对此TCL集团在给深交所回复中注释道:“资产交易完善后,交易对方在承接TCL实业资产的同时承接了其有关欠债,并对其中片面欠债有担保职守。因为欠债金额大于资产公允价值,以是评估值为负值。”

  在回复深交所问询的公告当中,对TCL实业的欠债程度做出了表明:“短期借款”主要用于已足子公司的生产经营资金短期周转需求;“其他搪塞款”主要为汲取同受TCL集团限制的有关方的存款,该等存款主要用于向TCL实业的子公司内部资金调剂;“永远借款”主要用于补充子公司生产经营资金和对下子公司的投资。“本次交易,TCL控股(收购方)为承债式收购,TCL集团在本次交易完善后将剥离大量有休欠债。”

  TCL实业旗下两家香港上市公司的评估价,与股价有必然有关吗?

  给深交所的回复中,TCL集团称:“集体来望,消耗电子及家电等智能终端业务在以前2年中折本额较大、欠债额及资产欠债率较高;片面标的公司因历史折本,尤其是移动智能终端业务板块展现巨额折本,导致智能终端业务群集体展现较大折本,因而形成负资产;尽管标的公司集体在2018年上半年取得了必定改善,但经营前景存在较大不确定性。”

  12月8日TCL集团吐露的TCL实业财务报外面现,截至2018年6月30日,“短期借款”、“其他搪塞款”、“永远借款”别离为45.26亿元、44.52亿元和43.7亿元,组成了上述超过135亿元欠债的主体。

  净资产为负和折本是评估值为-8亿元的主要依据。

  原标题:TCL集团手机业务30亿减值迷局待解

  2016年到2018年上半年,TCL通讯折本额别离为3.93亿元、20.41亿元和2.85亿元,“因为TCL通讯近年来赓续折本,归母净资产为-2.81亿元,评估值为-1.12亿元,永远股权投资评估值为零是相符理的。”尽管折本有所收窄,但收入周围也响答下滑,2017年和2018年上半年的收入别离为153.44亿元及50.80亿元。

  现在TCL集团持股TCL实业100%,听命重组方案,TCL实业将会出售给李东生限制的TCL控股。重组通知书表现,根据安永出具的《审计通知》,截至2018年6月30日,TCL实业“归母一切者权好相符计”为-11.7亿元,2016年、2017年及2018年上半年折本别离为9.16亿元、14.5亿元和2059.7万元。

posted @ 18-12-25 02:37 作者:admin 点击量:

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